股票杠杆如何操作 挑战3C霸主？电纸书还挤不上主流“牌桌”
利扬芯片2024年三季报显示，公司主营收入3.6亿元，同比下降4.17%；归母净利润-1219.86万元，同比下降142.05%；扣非净利润-1200.7万元，同比下降180.89%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.29亿元，同比下降1.67%；单季度归母净利润-375.44万元，同比下降148.12%；单季度扣非净利润-402.35万元，同比下降212.9%；负债率56.24%，投资收益19.8万元，财务费用2295.54万元，毛利率24.51%。
电纸书，你入坑了吗？
是谁，给了电纸书挑战 3C 霸主的勇气？
前不久，汉王科技发布 2024 年第三季度业绩报告，今年前三季度归母净利润亏损 7501.38 万元，同比增长 16.51%。 而 去年， 归属于上市公司股东的净利润亏损 1.35 亿元。
在 2023 年度业绩报告中， 汉王科技表示希望将手写电纸书打造成继手机、电脑、pad 之后的第四个主流电子产品。
这并非汉王科技首次表达对电纸书的厚望。
且不看汉王科技有没有这个实力，让人疑问的是，单就电纸本单品而言，是否具备成为主流电子产品的商业想象力？其想象空间到底有多大？
"夹缝中"的电纸书
一直以来，手机、电脑、pad 都是主流电子产品，在 3C 消费电子领域稳居霸主地位。
以手机为例，智能手机功能覆盖吃喝玩乐、购物出行学习等各种场景，能帮助用户解决绝大部分问题，已然成为人类机体"不可分割"的外挂。
但"存在即合理"。电纸书是一种可提供类似纸张阅读体验的电子产品，在国内发展了十余年，且至今依然有消费者购买，一定有其独特性，这主要体现在屏幕上。
电纸书多采用墨水屏，与手机、电脑、pad 等主流电子产品屏幕不同，墨水屏的优势很明显：
一是护眼效果更出色。墨水屏利用外部光线反射，模拟纸张的显示效果，可降低用户长时间阅读时的视觉疲劳，尤其适合长时间浏览信息。
二是超长时间续航。当前，手机、电脑等电子产品屏幕多采用 OLED 屏，使用时耗电量较大。与此不同，墨水屏静态显示时几乎无功耗，充电频率低，电池续航表现较为出色，适合长时间使用。
三是无蓝光和无频闪。即使在较强的光照下，墨水屏也依然清晰可见，避免了反光等常见问题，能提供更好的阅读效果。
在商业办公领域，无纸化办公越来越成为趋势，电纸书通常具备会议记录、文档笔记、录音转文字等多种功能，再叠加墨水屏的独特优势，受到特定场景消费者的选择。
近五年，中国电纸书销量较为稳定。根据洛图科技（RUNTO）统计数据，2023 年中国电纸本销量为 123 万台。2024 年第一季度，中国市场的全渠道销量为 38.4 万台，同比增长 63.4%。
墨水屏"硬伤"，挤不上"主流牌桌"
电子书的确存在一定的市场，但要想成为主流电子产品，恐怕比较困难。
正所谓"成也萧何，败也萧何"，墨水屏是电纸书的优势，但也构成了电纸书的"硬伤"。
所谓主流电子产品，必然要满足用户使用功能丰富、粘性高、性价比、销量高、复购率高、受众广泛等基础条件。显然，电纸书并不具备这些条件。亿欧认为，电纸书的"硬伤"主要体现在墨水屏上：
一是刷新率较低，滑屏流畅性差。与 OLED 等显示屏相比，墨水屏刷新率较低，尤其对于浏览短视频、游戏、观影等场景，墨水屏存在卡顿的风险，用户体验感较差，这也是墨水屏无法被主流电子设备采用的关键原因。
二是售价较高，缺乏性价比。以汉王科技旗下产品为例，N10max 在京东旗舰店售价为 4999 元，N10touch 智能办公本售价为 2499 元，即使 N10mini 版也要 1799 元，与 pad 平板产品对比来看，电纸书除了墨水屏更护眼，能提供类纸体验优势以外，性价比远低于 pad 平板。
三是吸引力较弱，无法有效吸引更多用户。消费者使用电纸书的核心需求是拥有类似纸张的书写体验，且长时间作业时更护眼。但要注意的是，严肃的文字内容书写，本身与短视频、图文、新闻资讯等娱乐内容就是互斥的，这就注定了电纸书受众群体特定且有限。
四是与消费者阅读习惯相悖。一个有趣的现象是，电纸书在欧美等发达国家更受欢迎，用户更青睐于使用墨水屏阅读。而国内恰恰相反，更倾向于选择纸质图书，其次才是各类电子产品。
2021 年 4 月 27 日，中国新闻出版研究院发布第十八次全国国民阅读调查结果。该项针对阅读形式的调查结果显示，倾向"一本纸质图书阅读"的成年国民占比为 43.4%，"在手机上阅读"占比 33.4%，"在电子阅读器上阅读占比仅为 8.6% "，听书占比则为 6.7%。
从整体数据来看，"数字化阅读形式"比纸质书籍阅读形式更高，但手机才是大众主流选择。以电纸书为代表的电子阅读器还难成气候。
洛图科技报告显示，电纸书的实际用途主要为阅读器、智能办公、智能教育三种。在其它场景上则形同"鸡肋"。换句话说，对于这款"可有可无"的产品，使用不意味着更好，不使用也不会太差。
根据洛图科技统计数据，2023 年全球电纸书出货量为 1254 万台，其中国内为 123 万台。而在同年，综合 IDC 等调研数据，全球智能手机出货量为 11.7 亿部，个人电脑出货量为 2.418 亿台，pad 平板电脑出货量为 1.37 亿台。
从出货量上来看，电纸书与其它三大主流电子产品相差甚远。
这也注定，电纸书难成主流。
头部玩家扎在小众赛道赚吆喝电纸书卷不出超级品牌
判断一个赛道是否有前景，头部玩家的表现是"晴雨表"。
在京东平台 11 月"电纸书金榜"排行榜中，前三名依次为：汉王 N10 SE 电纸书、科大讯飞墨水屏电纸书、文石 P6 电子书阅读器。在前十名产品中，汉王科技旗下产品占据三款，是妥妥的头部玩家。
窥一隅而知全貌，以汉王科技为样本，便可观察中国电纸书市场的冷暖。
汉王科技是国内较早布局人工智能的企业之一，早期主打 OCR（光学字符识别）技术应用。2009 年 -2010 年，汉王科技电纸书业务达到高峰。2010 年底，电纸书累计总销量超过 100 万台，当年产品营收达 9.30 亿元，约占当年总营收 12.37 亿元的 75.18%。
汉王科技在 2010 年度报告中明确表示，业绩增长主要受电纸书、人脸考勤机等产品销售额增长的影响。那一年，汉王科技电纸书在国内市场占比高达 70%，是绝对的行业领导品牌。
然而，高峰与衰落只有一步之遥。
如今回头看，那时的高峰并非朝阳，更似一场落日余晖。
2010 年 3 月，苹果第一代 iPad 正式向全球发布。随后，以苹果 iPad 为代表的平板电脑，强势冲击电纸书市场。
效果立竿见影。仅两年后，2012 年，据估算汉王科技电纸书年销量仅 10 万台， 汉王科技在 2012 年度业绩报告中也承认，国内电纸书市场持续低迷，电纸书收入同比下降 70.31%。
在移动互联网如日中天的十年间，汉王科技电纸书业务的发展结局可想而知。到 2017 时，电纸书业务营收仅 1863 万元，较 2010 年相比，七年间下滑 97.89%。
2018 年以来，汉王科技不再披露电纸书细分产品营收概况，而是与其它智能终端产品一并发布。值得一提的是，其他电纸书头部玩家，如掌阅科技、科大讯飞、小米等上市公司，也未披露电纸书产品的具体业绩。
不过，根据各家发布的整体类目业绩不难推算，电纸书产品的表现并无亮眼之处，对整体业绩的推动作用甚微。
重点要注意的是，在这个狭小的市场内，除汉王科技、掌阅科技、科大讯飞、小米等上市公司外，还有文石科技、国悦、国文、墨案智能、思必驰、BIGME、MAXHUB、JDRead 等数十家品牌角逐，赛道竞争堪比"肉搏"。
之所以是"肉搏"，核心原因是没有一家企业的产品拥有能打的技术或惊艳的体验。大多数厂商的产品都陷入"同质化困境"——产品功能高度相似，普遍具备会议记录、智能转写、绘画创作、文档编辑等功能，并无明显差异化。
对于小米、科大讯飞等丰富的硬件产品线而言，电纸书或许只是一个品类补充。但对于汉王科技来讲，电纸书可是寄予了"全村的希望"。
业内专家向亿欧反馈，智能硬件赛道里，其实大家普遍的共识是，电纸书市场发展前景并不乐观，这是个"狼多肉少"、"群狼环伺"的小众市场，国内很难出现"一统江湖"的超级玩家。但这个品类市场，因为有其独到之处和鲜明场景特点，做一个小而美的生意是 OK 的，想要挤上主流 3C 的"牌桌"，暂时还看不到希望。
回头看，汉王科技不止一次在财务报告中表示，希望将手写电纸书打造成继手机、电脑、pad 之后的第四个主流电子产品，这是一条艰难且充满挑战的路径。毕竟，大家耳熟能详的是"选择比努力更重要"。
本文来自微信公众号"亿欧网"，作者：王圆磊股票杠杆如何操作，编辑：刘欢，36 氪经授权发布。
